5倍左右市盈率，5%左右的股息率，这种估值是非常吸引人的。过去几年，我曾经被这种估值深深地吸引，这就是中国银行股的现状。
我认识几个朋友，他们坚持数年一直买入中国银行股，九死而无悔，我也曾买入并持有民生银行数年，不否认，把钱存银行，还不如买入高股息率的银行股，只要银行利润不大幅下降，每年总有股息保证的。
我们来分析下为什么中国银行股一直被低估的原因，因为市场预测他们的坏账是隐藏起来的，没有公开在报表中，这种坏账在现实中以一种慢慢暴露的方式在消除，这就是为什么美国和澳洲银行股的估值大大高于中国，因为人们对西方发达国家公司的财务透明度比较信任。这种坏账来自于地方债务和房地产债务，这两个问题不出现，银行股就没有重估的一天，所以利空出尽才是利好，而这个利空被隐藏起来，慢慢消化，这就导致了银行股被长期低估。
这种担忧有现实的逻辑支持，君不见，银行股的H股和A股估值相差之大，A普遍比H贵30%左右，如果银行本身没有问题，为什么股东不通过卖出A股买入H股来保持自己股份，或者把香港的H股收购注销掉。
买入持有银行股，忽视了资金的机会成本，A股市场上有的是估值跟银行匹配并且成长性大大高于银行的企业，比如格力，大秦铁路，长城汽车，金风科技等，银行股的崛起，过分依赖于大环境牛市的诞生，而牛市，有时候需要10年一次的！这在美国历史上不是没有的事情。
中国蓝筹股整体估值大大低于美国，这是不应该的，中国蓝筹有大把的好股票被低估着，未来中国资金似乎除了买股票，没有出路了。