生活中的经济学 - 05 我们中国与美国国债

前言

经济学是一门听起来就很高大上的学问，感觉一定要是一群穿着西装带着金丝眼镜的人坐在象牙塔里用复杂的公式和模型经过反复论证才能得出的高级学问。其实，恰恰相反，经济学是一门生活的学问，我们生活中的方方面不无包含着经济学的内容。你想知道为什么美元也叫美金吗？你想知道我们手中的钱时怎么来的吗？炒股的人常说的杠杆和高利贷的区别是什么吗？且听我慢慢说来，你会发现经济学也可以很亲民，花个几分钟，听听熏风给你讲讲我们生活中的经济学。

No. 05 我们中国与美国国债

咱们在上一篇文章生活中的经济学 - 04 美元到底是什么？介绍了美元的来源是美国国债。在美元发行的流程图中，我们看到世界各国会去竞购美国国债，可能有些朋友会提出疑问为什么其他国家会有兴趣购买美国国债呢？每当中美关系发生一些变故的时候，网上会有这种声音：“我们中国低价甩卖美国国债的话，美元就崩盘了，看美国怎么办！”咱们今天就具体来讨论下中国与美国国债的爱恨情仇。

首先，咱们先来说说为什么世界各国会去购买美国国债。主要有两个原因：一个是投资，另一个是稳定美元价格。可能第一个原因是比较容易理解的，政府的财政收入是一笔十分巨大的资本，这么巨大的资本放在那里而不去利用是不现实的。在众多的投资选项中，美国国债由于其背后美国政府的强大信誉背书一直是一个不错的选择。所以各国政府出于投资考虑买入美元国债是一件完全可以理解的事情。而第二个原因就比较匪夷所思了，也是人民很少提起的因素：买入美国国债是为了稳定美元价格。如果读过上一篇文章的朋友可能记得，美国发行国债后会先将国债投入交易所中进行拍卖，拍卖不掉的那一部分才会被转化成美元。也就是说在交易所中被买走的美国国债越多，由滞销的美国国债转化为的美元就越少。反之就会有大量由滞销的美国国债转化为的美元进入世界市场。在市场没有巨大变化的情况下美元的供给量增加得越多，美元贬值的可能性就越大。这将对持有美元作为储蓄货币的国家造成巨大损失。这是所有人都不愿意看到的。

说完为什么世界各国会去购买美国国债，咱们再来聊聊我们中国为什么要购买美国国债。读完前一段的内容，你可能已经理解了中国购买美国国债的原因——投资与稳定美元价格。这里咱们还要特别提一下，无论在投资方面还是稳定美元价格方面中国都是有着极强的需求的，因为中国世界工厂的地位，我们在长期贸易顺差的情况下积累了大量的美元，而这些美元是不留人中国国内市场的。所以我们利用手中美元和让手中美元保值的欲望就格外的强烈。所以，在一定的历史时期内，购买美国国债是符合中国利益的。

最后咱们来说说，咱们在文章开始提到的观点“我们中国甩卖美国国债的话，美元就崩盘了，看美国怎么办！”这个观点。我自认为是一个相对温和的博主，但是我也要对这个观点表示无情的嘲笑。除去政治方面因素的影响，我们只从经济方面来简单说一下：

以中国持有美国国债的数量即使全部抛售也不足以撼动美元的价格。中国政府只是持有美国国债比较多的政府之一，而美国国债最大的买主是美国国内的银行、机构和个人这些非政府机构。并且由于美国国债的期望收益是很不错的，中国大量低价抛售的话一定会有其他的国家、机构或个人来接盘。对于美元的总体价格并无巨大影响。反而由于低价抛售，中国很可能在买入/卖出价格上大亏一笔。这是极不划算的。
美国政府已经在发售国债成交的那一刻得到了他所需要的现金。在此之后，美国国债就和黄金与股票一样是一种有价交易品。与美国政府在国债到期日支付的金额没有任何关系。而且这些国债也不会被美联储转化为美元。所以无论国债价格如变动，对美国政府并没有什么影响。
在绝大多数情况下，在国际市场抛售美国国债时的交易货币就是美元。所以我们来捋顺下这个逻辑关系：抛售美国国债的目的是为了让美元贬值，而抛售美国国债所得到的货币是美元。这不就是自己坐庄让自己的资产贬值...神经病啊....

综上所述，中国低价甩卖美国国债使美元贬值以达成政治目的的观点在经济学上完全不可行，就更不要提此举所引发的一系列政治波动了。所以，如果大家再看到这种观点，呵呵一笑就好。

今天咱们说了我们中国与美国国债的那些事儿。下一篇文章咱们就来谈谈大家最感兴趣的事情——人民币是靠什么发行的，敬请期待！

2018年1月31日

后记

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编号 1013 随笔 - 漫谈读书
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维基百科：美元
维基百科：美国国债
《小岛经济学：鱼、美元和经济的故事》彼得·D.希夫，安德鲁·J.希夫

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